金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)张大大到底是什么来头line-height: 24px;'>张大大到底是什么来头属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià张大大到底是什么来头)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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