金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)最高(gāo)收盘价(jià)。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净(jìng)购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初(chū)至(zhì)今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本持有(yǒu)的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的(de)决定其实(shí)非常简单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资(zī)解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班(bān)人(rén)），因为接(jiē)下来双(shuāng)方(fāng)可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的(de)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在(zài)研报中指出在过去的三(sān)十(shí)年(nián)中，日(rì)本(běn)经(jīng)历了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有(y全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ǒu)完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化(huà)的(de)背(bèi)景(jǐ全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ng)下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入(rù)加(jiā)速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续(xù)推动企(qǐ)业经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

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