5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(sh方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利方差分析英文缩写，方差分析英文翻译影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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